Prima di affrontare l’argomento principale dell’articolo di oggi guardiamo come sempre come sta andando il nostro caro indice biotech.
Avevamo lasciato l’IBB a inizio Luglio in decisa difficoltà ma come vedete dal grafico con una serie di candele verdi ha lasciato i minimi del periodo per rompere al rialzo una serie di resistenze. Li davanti adesso si può vedere la 200 e poi quella resistenza evidenziata dalla riga orizzontale viola.
La domanda che tutti gli investitori si stanno ponendo è la seguente ovvero se il trend continuerà?.
L’ostacolo maggiore potrebbe essere dietro l’angolo ovvero l’uscita delle trimestrali delle grandi del settore. Alcune usciranno a brevissimo e poi tornerà attuale l’elezione del presidente degli Stati Uniti. Quindi per concludere occorre essere ancora prudenti e direi di procedere ancora con l’analisi degli eventi binari concentrandoci sul Q3-2016, con un occhio sempre vigile anche sugli eventi di fine 2016. Proprio ad Agosto con l’uscita delle trimestrali avremo tante conferme sulle scadenze binarie.
Per il momento iniziamo però a buttare giù una lista di massima che dovrebbe essere più o meno questa:
– $ ADMA: PDUFA on 7/3/16, IVIG for infectious diseases.
– $ OCUL: PDUFA on 7/24, Dextenza, post-operative pain.
– $ SCYX: phase 2, invasive candida infections, 3Q, 2016.
– $ MRNS: phase 2, PCD19 orphan epilepsy, 3Q, 2016
– $ MSTX: phase 3 in sickle cell disease, July 2016.
– $ CLCD: phase 3, SAMURAI, migraine, 3Q, 2016.
– $ VTVT: phase 2 data GK activator in type 2 diabetes, mid-2016.
– $ AERI: phase 3, roclatan (MERCURY 1), 3Q 2016; phase 3, Rhopressa (ROCKET 4), 4Q 2016.
– $ MCRB: phase 2, recurrent C. difficile infection prevention, 3Q-2016.
– $ PTLA: PDUFA Andexanet Alfa, 8/17/2016.
– $ NVAX: phase 3, RSV vaccine in older adults, 3Q 2016.
– $ EARS: phase 3, inner ear tinnitus, August 2016.
– $ ARRY: phase 2 data, dilated cardiomyopathy, 8/31/16.
– $ AUPH: phase 2 voclosporin in lupus nephritis, 3Q, 2016.
– $ ALDX: phase 2, Sjorgen Larsson’s syndrome, 3Q 2016.
– $ GWPH: phase 3, Lennox Gestaut’s syndrome (second trial), 3Q 2016.
– $ VRTX: phase 3, interim analysis, cystic fibrosis with F508 mutation and a second mutation, 3Q, 2016.
– $ VRTX: PDUFA, 9/30/16. Orkambi in age 6-11 years with F508 mutation
– $ TNXP: phase 3 in fibromyalgia, 3Q 2016.
– $ ITCI: phase 3, schizophrenia (second trial), 3Q, 2016.
– $ ALDR: phase 3 in frequent episodic migraine 1H 2017; phase 2b chronic migraine, 3Q 2016.
Come vedete questi sono gli eventi a brevissimo. Quello più speculativo riguarda $ MRNS ma dopo il recente fallimento della fase 3 chi se la sente di scommerci ?.
Gli ultimi due eventi con ITCI e ALDR sono quelli che sto seguendo molto attentamente e credo anche ci siano buone possibilità di riuscita. Ne parleremo sicuramente più avanti.
Sono stati mesi molto interessanti e nonostante la difficoltà del settore biotech il blog ha portato a casa diversi gain lavorando molto bene. Siamo passati dall’ opa su BITI, siamo andati a scadenza binaria con ALDR, SAGE, ITCI e ACAD centrandole tutte e adesso siamo sotto opa con RLYP.
Non dobbiamo gongolarci troppo perchè abbiamo anche lasciato per strada qualche perdita (vedi OXGN) ma abbiamo anche evitato tanti cetrioli lasciando perdere CYTR, EVOK, MRNS e forse anche qualche altro titolo che mi sono già dimenticato.
La strada di focalizzare l’attenzione sulle mid-cap sta portando ad ottimi risultati ma ho nel mirino circa 5 small cap che non potremo non avere in portafoglio quando andranno in scadenza binaria. Una l’abbiamo fatta scappare per un soffio (NERV) ma non capiterà più.
Quindi torniamo all’argomento principe dell’articolo. Come avete letto Galenica, società farmaceutica svizzera, ha infatti annunciato un’offerta pubblica d’acquisto pari a 1,53 miliardi di dollari per Relypsa $ RLYP.
L’impresa elvetica pagherà 32 dollari per azione in contanti. I consigli di amministrazione delle due aziende hanno approvato il contratto di fusione e i vertici di Relypsa raccomandano agli azionisti di accettare l’offerta, come si legge in un comunicato della società. La transazione dovrebbe essere conclusa nel terzo trimestre. Relypsa sarà poi ritirata dal listino Nasdaq.
Stando a Galenica l’acquisizione rafforza l’entità Vifor Pharma. Come noto il gruppo punta a dividersi prossimamente in due: Vifor Pharma e Galenica Santé sono destinate a diventare due imprese indipendenti.
Questa è la notizia apparsa un po’ ovunque. Ho lasciato il blog due giorni quasi in silenzio sull’argomento perchè sopratutto quando si deve incassare bisogna pensare con la propria testa senza lasciarsi influenzare troppo.
La mia decisione è quella di tenere le azioni in portafoglio.
L’offerta secondo me è poco seria (come ho scritto su Twitter), e anche le slide di presentazione rilasciate da Galenica il giorno stesso per descrivere la loro offerta fanno sorridere.
Mi sembra una mossa pubblicitaria, e non vorrei che visto che le due aziende si stanno per dividere, con questa offerta Vifor rafforza proprio questo spin-off. Sicuramente se andrà in porto l’acquisto Vifor ne uscirà molto bene (anche se il titolo sul mercato svizzero ha sofferto) ma secondo me dovrà pagare le azioni un po’ di più.
Come postato dall’amica Lucy sul blog alcune opzioni call scommettono proprio su questo aspetto.
Abbiamo sempre lavorato sull’analisi dei fondamentali su RLYP che ci hanno sempre più convinti, nonostante la forza in campo più agguerrita degli shorts, ad incrementare e a tenere le azioni ma la situazione ora è la seguente:
Gli azionisti di RLYP credono che l’offerta sia bassa.
Gli azionisti di Galenica pensano che l’offerta sia troppo alta e indebolisce il colosso svizzero.
La verità sta a metà oppure dobbiamo ragionare su altro. Appena letto dei 32$ ad azione mi sono messo a ridere perchè non è una proposta convincente. Astrazeneca paga 2.7B ZS Pharma che ha un farmaco con qualche problemino da risolvere e Galenica vorrebbe un farmaco approvato, che funziona, che sta vendendo bene e pagarla la metà?.
La mossa della boards di Relypsa di “consigliare” agli azionisti di accettare i 32$ ad azione è il secondo aspetto che fa nuovamente sorridere, ma anche in questo caso mettendosi nei loro panni possiamo capire la loro scelta. Relypsa si fonderà con Vifor di conseguenza queste persone mantengono la loro posizione (quasi sicuramente), dicendo NO all’affare dove sarebbero finiti?.
Andiamo avanti…. Un anno fa Relypsa già quotava 32$ e aveva tante incertezze che poi sarebbero diventare garanzie solo dopo l’approvazione e inoltre (come detto da qualcuno sul blog) offrì azioni a oltre 38$ ad azione. A questi signori ora si possono dare 32$ ?? Non credo.
Ricordiamoci inoltre che Relypsa ha 300M cash, è anche vero che ha 150M di debito ma essendo che sono diluiti nel tempo a rate come un qualsiasi finanziamento Vifor con l’offerta fatta pagherebbe Relypsa circa 1.2B. Altro aspetto che fa nuovamente sorridere.
Ultimo aspetto e poi chiudiamo l’argomento, qualcuno si ricorderà che Reuters aveva riportato che l’azienda era al tavolo con possibili acquirenti ma che l’affare era saltato perchè il CEO riteneva troppo bassa l’offerta. Ha avuto ragione ancora di più dopo la CRL presa da ZS Pharma ma questa offerta scartata dal CEO di quanto era?. Possibile che era inferiore ai 32$ che però adesso accetta? Con un’ offerta ancora più bassa credo che non si sarebbero nemmeno seduti al tavolo…..
Insomma è inutile farla troppo lunga, se Vifor vuole l’azienda ci sarà un ritocco a questa offerta entro Settembre sempre che non si sveglierà qualche altro pretendente !!!. Se poi non sarà così ci prenderemo questi 32$ ad azione e amen. A voi.
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@gooser_fol
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Autore: Finanza.com Blog Network Posts