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Categoria: Economia
CRISI: Turchia e Argentina nuovamente nell’occhio del ciclone grazie anche all’effetto contagio. Si riaccende il rischio di qualche default nazionale? Intanto la situazione è problematica anche molto più vicino a noi.
In finanza molte cose succedono non a caso. In queste ultime ore, dopo le note vicende in Medio Oriente, dove la Turchia è stata protagonista di una crisi valutaria che al momento sembra essersi placata ma che in realtà non si è ancora sviluppata in modo definitivo, stiamo vivendo l’ennesimo deja-vu con un paese che non abbiamo mai dimenticato e che è stato al centro dei nostri discorsi proprio qualche mese fa.Una fine ampiamente annunciata. Stiamo parlando dell’Argentina.Riprendetevi la SAGA su Buenos Aires cliccando QUI, , vedrete che quanto sta accadendo oggi non è per nulla sorprendente.
La banca centrale argentina corre ai ripari per cercare di fermare il crollo del peso e alza i tassi di interesse di 15 punti percentuali al 60%, i più alti al mondo. La decisione fa seguito alla richiesta del presidente argentino, Mauricio Macri, al Fmi di accelerare il versamento dei 50 miliardi di dollari previsti dal piano di salvataggio del paese. (Source)
60%. Accidenti, mica da ridere. Altro che Turchia. Ma ci può stare perché ci sono tanti elementi che accomunano i due paesi. Per cominciare il deficit delle partite correnti. Poi l’esiguità di riserve valutarie, senza mai dimenticare un debito estero (in USD) importante. Insomma, se questi paesi non hanno soldi in cassa sufficienti, o chiedono prestiti agli organismi internazionali oppure…siamo al default.Resta comunque il fatto che questi “disequilibri” sono assolutamente frequenti nei paesi emergenti, e vengono fortemente enfatizzati quando ci si ritrova con un rafforzamento della valuta con la quale il debito è soprattutto espresso. Ovvero il Dollaro USA.
Deficit partite correnti: Argentina e Turchia a confronto
Effetto contagio? Sempre presente
Altra cosa. Spesso questi disequilibri restano in uno stadio “dormiente” anche per mesi se non per anni, in attesa di un detonatore. Ed il detonatore spesso è proprio lo stato di crisi di un paese “simile”. Il mercato scopre che i disequilibri sono anche altrove e quindi l’effetto contagio diventa normale. E la speculazione fa il resto, anche perchè tutto per lei è più semplice quando si ha a che fare con paesi strutturalmente molto deboli. Tanto che addirittura una notizia potenzialmente positiva, può essere vista negativamente.
(…) A far scoppiare la nuova crisi del peso c’è stata paradossalmente una notizia non negativa, e cioè l’annuncio di una nuova intesa tra il governo di Mauricio Macri e il Fondo monetario. A giugno era stato concesso all’Argentina un prestito di 50 miliardi di dollari, di cui 15 sono già stati erogati; stavolta le parti si sono impegnate ad anticipare le tranche successive a sostegno del programma di rilancio dell’economia. La stessa Christine Lagarde, numero uno del Fmi, ha confermato la novità con parole di apprezzamento per l’Argentina. Il problema è che i mercati, e non del tutto a torto, hanno letto la fretta a ricevere i fondi come la conferma che la situazione economica non è per nulla rosea. E hanno ripreso a vendere pesos per comprare dollari. (…) . «Non si può far finta che nulla stia succedendo e che la colpa sia solo del passato», sostengono in molti nell’area di governo. (…) [Source]
Certi disequilibri, quindi, alla fine portano il conto e creano le crisi. E mettono in difficoltà anche quei paesi magari più “border line” che a causa del sopra indicato “effetto contagio” si trovano poi in difficoltà, con crisi valutarie, fughe di capitali e banche centrali costrette ad alzare i tassi di interesse a livelli siderali.
Si è quindi generato un sentiment di risk-off generalizzati che hanno considerevolmente influito sulle valutazioni in tutti i mercati emergenti. Molta della reazione del mercato sembra essere avversione al rischio generalizzata.
Domanda: ma l’effetto contagio è poi così giustificato?
Risposta: NO, non sempre.
Per esempio, parecchie valute asiatiche si sono deprezzate negli ultimi giorni, senza essere così legate alla crisi turca o argentina. Venti anni fa o più, una crisi di capitale per un paese poteva tipicamente avere maggiore effetto di correlazione in altri mercati emergenti che necessitavano di prendere in prestito debito in valuta forte. Ma oggi, vari paesi sono molto più focalizzati a livello locale.
Pertanto, oggi, più banalmente possiamo dire che molti mercati emergenti sono un po’ “meno” emergenti ed hanno le spalle più larghe. La temporanea avversione al rischio potrebbe continuare ad influire sulle valutazioni in parecchi mercati nel breve periodo, ma col tempo si faranno le dovute selezioni qualitative.
Chiudo con una provocazione. Secondo voi, se non ci fosse l’UE, oggi due paesi come Italia e Grecia, come sarebbero piazzati. Ovvio, non facciamo paragoni con Turchia e Argentina, sono storie completamente diverse, ma avere una protezione marchiata BCE oggi fa la differenza. Anche se poi Italia e Grecia hanno un debito pubblico tecnicamente “problematico”. Lasciamo stare l’Italia, ma sulla Grecia vedrete che è solo una questione di tempo.Prima o poi torneremo a parlare anche di lei.
STAY TUNED!
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PAESI EMERGENTI: disequilibri e speculazione, 10.0 out of 10 based on 2 ratings Author: Finanza.com
Sentiment too bullish.
La totalizzazione consente di mettere insieme i periodi contributivi maturati in più casse pensioni o enti previdenziali, dei lavoratori dipendenti, i liberi professionisti e gli iscritti alla gestione separata, per avere un’unica pensione. Poi ogni ente paga la quota a suo carico.Può succedere che al pensionamento il lavoratore abbia in corso di estinzione dei prestiti o altre situazioni debitorie.Vediamo come si procede al recupero.Trattenute per l’estinzione di finanziamenti erogati dietro cessione del quinto della pensioneIn linea generale si rammenta che la quota cedibile non può eccedere il quinto dell’importo della pensione e che nel calcolo della quota deve essere salvaguardato il trattamento di pensione minima stabilito annualmente dalla legge.Pertanto, nel caso di pensione erogata con la totalizzazione o cumulo, la quota cedibile deve essere calcolata, nell’ambito dei limiti enunciati, in relazione all’importo totale della pensione. Ciò vale anche per i prestiti a carico della Gestione ex Inpdap e credito Ipost.Il recupero dei finanziamenti già stipulati in attività di servizio viene effettuato con traslazione del residuo debito sulla pensione in pagamento, a prescindere dalla circostanza che le quote del trattamento pensionistico siano erogate dall’Inps e/o da altri Enti e/o Casse professionali.
Qualora l’importo della pensione non sia sufficientemente capiente e non sia possibile garantire il rispetto dei limiti descritti sopra, l’importo della rata deve essere rimodulato in diminuzione.Se il quinto cedibile dovesse successivamente incrementarsi, anche per effetto della maturazione di ulteriori quote di pensione a carico degli altri Enti e/o Casse, l’importo della trattenuta potrà essere aumentato, nei limiti dell’importo originario della rata.
Trattenute per somme dovute all’Inps derivanti da indebiti pensionistici e da TFS/TFR
Le somme erogate indebitamente e derivanti da quote di pensioni relative alle gestioni pensionistiche Inps oppure da prestazioni di TFS/TFR sono recuperate sulla sola quota di pertinenza dell’Istituto. Quote di competenza di Enti e/o Casse indebitamente erogate sono recuperate dagli Enti e/o Casse medesimi.Il calcolo del quinto da trattenere, nonché la salvaguardia del trattamento minimo, sono riferiti al totale delle quote in pagamento.
Per i ratei di pensione disposti o pagati in data successiva al decesso del pensionato, si procederà alla restituzione delle somme.La pensione liquidata in regime di totalizzazione o di cumulo, è pignorabile a seguito di procedure esecutive promosse da soggetti terzi.
Trattenute per APE volontario
In presenza di liquidazione di pensione in regime di totalizzazione e di cumulo, il recupero dell‘APE volontario avviene secondo le medesime modalità di recupero (240 rate) previste per le pensioni ordinarie.
Trattenute per APE sociale erogato indebitamente
Le somme pagate in eccedenza a titolo di APE sociale sono recuperate sul trattamento di pensione tenendo conto di tutte le quote in e deve essere pari al quinto dell’importo totale, al lordo delle ritenute fiscali, con salvaguardia del trattamento minimo.
Trattenute per assegni alimentari
Sulla pensione liquidata possono gravare trattenute per assegni alimentari e per assegni di mantenimento da corrispondere in esecuzione di provvedimenti giudiziali.
• in caso di esecuzione di provvedimento giudiziale, le trattenute devono essere applicate secondo le indicazioni del provvedimento;• in caso di divorzop, il limite massimo delle medesime è costituito dalla metà dell’importo pensionistico in pagamento riferito al totale delle quote.
Oneri da riscatto ai fini pensionistici
Sulla pensione liquidata in regime di totalizzazione o cumulo, quale unico trattamento pensionistico pur costituito da vari pro-rata, non sono applicabili le discipline specifiche previste nelle diverse gestioni previdenziali in materia di modalità di versamento degli oneri da riscatto, discipline peraltro divergenti e non omogenee tra loro. In mancanza di una espressa previsione normativa, non possono quindi essere effettuate trattenute per il pagamento di riscatti che devono, dunque, essere interamente versati prima della pensione.In caso di pagamento rateale per l’intera valutazione del periodo riscattato, i richiedenti dovranno corrispondere l’onere residuo in unica soluzione. In caso contrario, i periodi contributivi oggetto di riscatto saranno valutabili per la durata corrispondente all’importo dell’onere effettivamente versato.
Vedi messaggio Inps n. 3190 del 22/8/2018
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